미국의 또다른 창고형 할인점, BJ's 이야기

 

 

BJ's Wholesale Club의 역사

BJ's Wholesale Club은 1984년에 미국 매사추세츠주에 설립된 창고형 할인점입니다.

 

이 회사는 대량 구매를 통해 고객에게 할인 혜택을 제공하는 비즈니스 모델을 채택하여 빠르게 성장했습니다.

 

설립과 초기 성장 (1984 ~ 1990년대):

 

   ● BJ's는 Zayre라는 대형 할인 소매업체의 계열사로 처음 설립되었습니다.

      Zayre는 1989년에 해체되었지만, BJ's는 독립 기업으로 살아남았습니다.

 

   ● 1997년, BJ's는 Zayre의 다른 자산과 함께 Waban Inc.로부터 독립하여 독자적인 상장 회사로 운영을 시작했습니다.

      당시 BJ's는 동부 해안 지역에서 주로 매장을 운영하고 있었습니다.

 

확장과 변화 (2000년대):

 

   ● BJ's는 Costco와 Sam's Club과 경쟁하면서 매장을 확장하기 시작했습니다. 주로 미국 동부와 남동부 지역에서 점포 수를 늘려갔으며, 회원제 비즈니스 모델을 기반으로 고객들에게 대량 구매 할인 혜택을 제공했습니다.

 

   ● 이 시기 BJ's는 음식, 가전제품, 의류, 가정용품 등 다양한 카테고리에서 제품을 판매하면서 점차 상품군을 확장해갔습니다.

 

사모펀드 인수 (2011년):

 

   ● 2011년에 BJ's는 Leonard Green & Partners와 CVC Capital Partners라는 두 사모펀드 회사에 의해 약 28억 달러에 인수되었습니다.

      이 인수로 인해 BJ's는 공개된 기업이 아닌 비상장 회사로 다시 돌아갔으며, 이에 따라 주주 이익보다는 장기적인 경영 전략에 집중할 수 있었습니다.

 

다시 상장 (2018년):

 

   ● 2018년, BJ's는 다시 상장하여 NASDAQ에 "BJ"라는 티커로 거래되기 시작했습니다.

      상장을 통해 더 많은 자본을 확보하게 되었고, 이를 바탕으로 성장 전략을 강화했습니다.

 

경쟁사와 차별화:

 

   ● BJ's는 주로 동부 해안에서 활동하면서 Costco와 Sam's Club과 직접적인 경쟁을 해왔습니다.

      Costco와는 달리 BJ's는 휘발유를 제공하지 않고 있으며, 또한 Sam's Club과는 달리 전통적인 할인 상품 외에도 쿠폰 사용을 허용합니다.

 

   ● 또한, BJ's는 회원들에게 개인 맞춤형 할인 쿠폰을 제공하는 "My BJ's Perks" 프로그램을 통해 더 많은 혜택을 제공하고 있습니다.

 

현재:

 

   ● BJ's는 약 230개 이상의 매장을 운영하며, 주로 미국 동부와 남동부 지역에서 활동하고 있습니다.      회사는 회원 수와 매출을 꾸준히 늘려왔으며, 특히 COVID-19 팬더믹 기간 동안 필수 상품을 제공하는 기업으로서 역할을 확대했습니다.

 

   ● 최근 BJ's는 온라인 쇼핑 및 배달 서비스를 강화하여 디지털 채널을 통한 매출 증가에도 집중하고 있습니다.

 

 

BJ's는 여전히 Costco와 Sam's Club이라는 강력한 경쟁자들과 함께 미국 내 창고형 할인점 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 최근 상장 이후 더욱 공격적인 성장 전략을 구사하고 있습니다.

 

 

---

 

 

BJ's 재무제표 분석

 

재무제표 데이터는 yfinance에서 가져왔습니다.

   2023년 4월부터 데이터가 존재하는 점 양해부탁드립니다.

 

 

import yfinance as yf
import pandas as pd
import matplotlib.pyplot as plt

# BJ's Wholesale Club 티커
ticker = 'BJ'

# yfinance에서 데이터 가져오기
bj = yf.Ticker(ticker)

# 분기별 재무제표 가져오기
quarterly_financials = bj.quarterly_financials.T

# 인덱스를 datetime 형식으로 변환
quarterly_financials.index = pd.to_datetime(quarterly_financials.index)

# 목표 날짜 설정 (2023년 7월 31일, 2023년 10월 30일, 2024년 1월 31일, 2024년 4월 30일)
target_dates = pd.to_datetime(['2023-07-31', '2023-10-30', '2024-01-31', '2024-04-30'])

# 각 목표 날짜에 가장 가까운 데이터를 찾는 함수
def closest_date(data, target_date):
    return data.iloc[(data.index.get_loc(target_date, method='nearest'))]

# 가장 가까운 날짜에 있는 재무제표 데이터 필터링
financials_selected = pd.DataFrame([closest_date(quarterly_financials, date) for date in target_dates])

# 매출액, 영업이익, 순이익 추출
revenue_selected = financials_selected['Total Revenue']
operating_income_selected = financials_selected['Operating Income']
net_income_selected = financials_selected['Net Income']

# 선택한 분기별 데이터를 하나의 그래프에 표시
plt.figure(figsize=(10, 6))

# 매출액 그래프 (막대 그래프, 모서리 둥글게, 하늘색)
bars = plt.bar(revenue_selected.index.strftime('%Y-%m'), revenue_selected, color='skyblue', label='Revenue')

# 막대 모서리 둥글게 설정
for bar in bars:
    bar.set_linewidth(1)
    bar.set_edgecolor('blue')
    bar.set_linestyle('--')
    bar.set_capstyle('round')

# 영업이익 (연두색)
plt.plot(operating_income_selected.index.strftime('%Y-%m'), operating_income_selected, marker='o', color='lime', label='Operating Income')

# 순이익 (분홍색)
plt.plot(net_income_selected.index.strftime('%Y-%m'), net_income_selected, marker='o', linestyle='--', color='pink', label='Net Income')

plt.title('BJ\'s Wholesale Club Selected Quarters Financials')
plt.ylabel('Amount (in million USD)')
plt.xticks(rotation=45)
plt.legend()

plt.tight_layout()
plt.show()

 

 

 

BJ's Wholesale Club의 재무제표를 보면 최근 몇 년간 주요 지표에서 긍정적인 성장세를 보이고 있습니다:

 

매출액:

   2024년 BJ's Wholesale Club의 연간 매출액은 약 201억 달러로, 2023년 193억 달러와 2022년 167억 달러에서 꾸준히 증가하고 있습니다. 

   이는 회원 갱신 증가, 디지털 판매 확대, 매장 방문 증가 등의 요인으로 인해 매출이 꾸준히 성장하고 있음을 보여줍니다.

 

영업이익:

   2024년 영업이익은 약 8억 달러로, 전년 대비 8.46% 증가했습니다. 

   2022년과 2023년 사이에는 19.55% 증가한 바 있으며, BJ's는 운영 효율성을 개선하고 매출총이익을 늘리며 영업이익을 지속적으로 증가시켰습니다.

 

순이익:

   2024년 순이익은 약 5억 2,400만 달러로, 2023년 5억 1,300만 달러에 비해 2.06% 증가했습니다.

   순이익의 증가율은 다소 완만하지만, 이는 BJ's가 안정적인 수익을 꾸준히 창출하고 있음을 보여줍니다.

 

종합적으로 볼 때, BJ's Wholesale Club은 매출, 영업이익, 순이익 모두에서 안정적인 성장세를 유지하고 있어 향후에도 긍정적인 성장을 이어갈 것으로 보입니다.

 

 

 

BJ's Wholesale Club의 재무와 운영 상황에 대해 더 자세히 알아보면 다음과 같습니다:

 

회원 갱신율 및 회원제 요금:

   BJ's는 약 6.5백만 명의 회원을 보유하고 있으며, 이들의 갱신율은 89%에 달하는 매우 높은 수준입니다.

   회원제 요금은 기본 회원의 경우 $55, 고급 회원은 $110로 설정되어 있습니다.

   고급 회원제는 특히 높은 갱신율을 기록하며, 더 많은 혜택과 리워드 프로그램을 통해 충성도 높은 회원층을 유지하고 있습니다.

 

 

마진율:

   2024년에는 상품의 총 마진율이 전년도보다 약 20 베이시스 포인트 개선될 것으로 예상됩니다.

   BJ's는 회원 수수료와 효율적인 운영으로 영업 이익률을 지속적으로 높이고 있으며, 저렴한 가격 전략을 통해 마진을 유지하고 있습니다.

 

 

고용:

   BJ's는 비조합(non-union) 직원으로 운영되며, 인건비가 비교적 낮아 운영 효율성이 높은 편입니다.

   이로 인해 창고형 할인점 중에서도 낮은 운영 비용 구조를 유지하고 있습니다.

 

 

자사주 매입 및 배당:

   2022년 동안 BJ's는 약 2.2백만 주의 자사주를 매입했으며, 자사주 매입 프로그램을 통해 총 $152.5백만 달러를 지출했습니다.

   배당금은 지급하지 않고 자사주 매입을 통해 주주 가치를 환원하는 전략을 택하고 있습니다.

 

 

부채 비율 및 유동 비율:

   BJ's의 순부채 비율은 EBITDA 대비 0.8배로 안정적인 수준입니다.

   이는 회사가 충분한 현금 창출 능력을 가지고 있음을 보여줍니다. 

   또한, BJ's의 유동 비율은 안정적인 수준을 유지하고 있어 단기 부채 상환에 무리가 없을 것으로 보입니다.

 

 

현금 창출 능력:

   BJ's는 지난 몇 년간 강력한 현금 흐름을 창출해왔으며, 이는 회원 수수료와 효율적인 비용 관리 덕분입니다.

   2024년에도 영업 활동을 통해 안정적인 현금 흐름을 지속적으로 창출할 것으로 예상됩니다.

 

 

이러한 요소들은 BJ's Wholesale Club이 지속적인 성장을 유지하고 있으며, 주주들에게 긍정적인 전망을 제시하고 있음을 보여줍니다.

 

 

---

 

2024년 10월 3분기 실적 발표 이후 경영진의 가이던스 제시

 

BJ's Wholesale Club은 2024년 3분기 실적 발표 이후 다음과 같은 가이던스를 제시했습니다:

 

 

매출 성장:

   가솔린 매출을 제외한 비교 클럽 매출이 전년 대비 1%에서 2% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

 

마진 개선:

   상품 총 마진은 약 20 베이시스 포인트 개선될 것으로 전망하며, 이는 운영 효율성이 높아진 결과입니다.

 

주당순이익(EPS):

   조정된 주당순이익은 $3.75에서 $4.00 사이로 예상되고 있습니다.

   이는 향후 수익 성장에 대한 강력한 전망을 반영한 것입니다.

 

자본 지출:

   2024년에 약 5억 달러의 자본 지출이 계획되어 있으며, 이는 매장 확장과 디지털 기능 강화에 사용될 예정입니다.

 

이러한 가이던스는 BJ's가 회원 수 증가와 디지털 확장, 그리고 운영 마진 개선을 통한 성장을 지속적으로 추진하고 있음을 보여줍니다.

 

 

---

 

 

 

 

BJ's Wholesale Club의 현재 주가는 $86.97(2024년 10월 15일 기준)입니다.

   회사의 시장 가치는 약 $11.5억 달러로, 최근 52주 동안 주가는 $63.08에서 $92.37 사이에서 거래되었습니다.

 

BJ's는 안정적인 재무 구조를 유지하고 있으며, 최근 몇 년간의 회원 갱신율과 매출 증가에 힘입어 꾸준한 성장을 보여주고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

저는 오로지 재무제표 분석을 통한 주식을 소개하는 글을 작성하지만 투자책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.